崔玉华
电子烟新规的生效，所谓符合国标电子烟产品多上市，为这个有灰色地带的行业带来了一个具有确定性的未来。不过，看到这一幕的电子烟行业参与者，估计都会回想起这个行业刚刚开始发展，各种野蛮生长，赚得盆满钵满的那个时代。
随着时间的推移，对电子烟多限制越来越多，先是不允许互联网销售，而后又要限制电子烟售卖口味，做后划归烟草部门管理….对于这个行业来讲，未来虽然确定性强了，但是跟过去对比之下，如今获利就更难了。
8月30日，电子烟板块多股走强，麦格米特，鹏辉能源叠加业绩增长，前者涨停，后者涨超16%，另外大富科技、统联精密涨超10%，劲嘉股份、天音控股、怡亚通等也纷纷走高。
消息面上，近日全国首单国标新品电子烟弹在深圳售出。
据北京日报29日报道，由深圳市烟草专卖局发出的首批国标电子烟产品运抵福田区某电子烟专卖店，随后该店售出悦刻等品牌雾化弹，这也成为国标电子烟产品的全国首单。
同日，电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技发布公告称，旗下国标新品开始在全国统一电子烟交易管理平台陆续发售。
今年3月以来，《电子烟管理办法》、《电子烟》国家标准等规范性文件密集颁布；根据规定，10月1日后，不符合国标要求的电子烟产品将被禁止上市销售。
浙商证券认为，国内电子烟政策措施的落地正在有条不紊地推进，从监管态度来看较此前市场悲观预期更加温和。考虑到国内电子烟民渗透率不足2%，政策规范发展后，减害需求仍将保障中长期渗透率提升。
政策规范有条不紊推进
据国盛证券研报，此前电子烟行业呈无序扩张状态，受政策干扰较大，自2022年3月后，电子烟管理办法、国家标准、交易平台相继出台&上线，行业合规步伐加快。
3月11日，《电子烟管理办法》正式发布，其中要求设立电子烟生产企业（含产品生产、代加工、品牌持有企业等）、雾化物生产企业和电子烟用烟碱生产企业等，必须取得烟草专卖生产企业许可证。
6月2日，国家烟草专卖局网站发布《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》，透露近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。
6月15日，全国统一电子烟交易管理平台主体功能建成正式运行。依法取得烟草专卖许可证的电子烟用烟碱生产企业、雾化物生产企业、电子烟生产企业等市场主体应逐步上平台进行交易和结算。
电子烟牌照持续发放
根据蓝洞新消费统计，截止2022年8月6日，已有超过200家企业获得了电子烟生产许可证，5.5万商户获得电子烟零售许可证，其中：
1）品牌端：12家电子烟品牌已获持牌许可，累计烟弹配额超过6亿颗，思摩尔下游客户悦刻/雪加/柚子/魔笛烟弹配额名列前四，分别为3.29亿颗/7730万颗/7400万颗/3300万颗，合计占比约90%。
2）生产端：超过190家生产企业获得电子烟生产许可证，其中思摩尔共有3个子公司获批，比亚迪电子、劲嘉股份、中国波顿、华宝股份等企业也获得了电子烟的生产许可。
3）零售端：约5万商户确定获得电子烟零售许可证，7月电子烟店主调查显示，已有约90%的店主拿证，约3%的店主申请了还未拿到，约7%的店主10月后第二批办理申请，且拿到牌照后门店开始转型为集合店，陈列多种品牌。
国家市场监督管理总局、国家标准化委员会批准电子烟强制性国家标准，自2022年10月1日起实施，届时所有电子烟产品皆需依照国标进行生产运营。电子烟风味将以表现烟草风味为主，合成尼古丁、草本烟弹等受限。
此外，在新发布的《电子烟管理办法》中规定，电子烟烟具应具有防儿童启动功能和防止意外启动的保护功能，在行业人士看来，童锁功能未来会成为电子烟的一项标配。
浙商证券认为，国内电子烟政策措施的落地正在有条不紊地推进，从监管态度来看较此前市场悲观预期更加温和。考虑到国内电子烟民渗透率不足2%，政策规范发展后，减害需求仍将保障中长期渗透率提升。
德邦证券表示，下半年国内电子烟国标及管理办法正式出台，配套细则基本完善，各环节牌照逐步发放，产业链不确定性逐一落地，九月底过渡期结束后行业将进入有序发展阶段，具备产品、技术、品牌优势的头部企业受益。
