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上周五(12月18日)，现货黄金小幅承压，目前交投于1880美元附近，昨日曾一度触及1895美元。今年11月黄金的表现令一些投资者想起2013年的情景，当时大量资金从黄金 ETF产品中流出，造成黄金价格30年来最大跌幅。
SPDR Gold Shares (纽约证交所代码： GLD)11月持有的黄金超过60吨，这是黄金市场4年来最大的月度跌幅。WGA称，全球范围内， ETF市场流出了100多吨黄金，这是历史上第二次大幅下跌。
虽然 ETF资金流出仍然是市场的主要风险，但一家投资公司说，目前的环境和市场状况与七年前大不相同。
GeorgeMilling Stanley说，在最近一次黄金牛市中，黄金价格悄然上升了250美元/盎司，接近1,000美元/盎司，由道富全球投资管理公司主办的网络研讨会所举办。2008年金融危机期间，投资者开始将黄金视为避险资产，推动金价上涨。最后，投机者抓住了这个机会，把黄金从2010年的1000美元推升到2011年的1900美元上方。
在最近的牛市中充满了泡沫，投机性和策略性的投资者纷纷涌入黄金市场。人们从来不认为2011年的经济复苏是稳定的。
米林-斯坦利称，2020年的黄金价格上涨将黄金价格推高到2000美元以上，虽然8月份黄金价格没有太多泡沫，但市场已经有了合理的修正。黄金的走势看起来要比10年前更加稳定，他补充道。当前黄金价格受一些基本面因素的支持。
WGA投资研究经理 AdamPerlaky也出席了这次在线研讨会，他说，他预计在2021年，由于投资者的不确定因素，黄金市场会继续受益。
“我们从来没有见过像COVID-19这样的流行病，我们的确知道它对经济的全面影响会是什么样，”他说。
Perlaky指出，黄金仍然是吸引人的避险资产，因为股票估值处于历史高位，而国债收益率仍然处于历史低位。债券已经不能像以前那样为投资者提供保护了。
他说：“传统的60/40投资组合模式已经行不通了，而且我认为在可预见的将来也无法重现。””创造一个包含部分黄金的全球多元资产组合是正确之路”
米林-斯坦利表示，道富银行的研究表明，持有10%的黄金组合能给投资者最大的优势，即降低风险和市场波动，同时仍能获得最佳回报。
当问及2021年黄金将上涨到什么程度时，Milling-Stanley表示，他认为黄金很可能达到预期的2300美元。
他说：“有些预测称黄金价格将升至2300美元，但很难找到漏洞，考虑到目前正在发生的事情和货币政策的走向，这些预测并非空穴来风。”
据Milling-Stanley和 Perlaky说，明年金矿最大的风险仍然是疫苗。最近几周，由于全球经济复苏的希望比预期更强，投资者的乐观情绪有所回升。
但两位市场分析师也指出，不确定性不会很快消失。
Milling-Stanley说：“我并不认为风险情绪会在美国或者全世界成为一致的主题，我认为投资者仍然将黄金视为避险资产。”
