崔玉华
美国7月通胀数据回落，引得股市多头迎来一波狂欢，全球市场的风险偏好显著回升。实际上美国通胀依然很高，距离2%目标还很远。因此美联储仍释放坚定加息的信号。市场不应在通胀仍然高企的时候幻想美联储降息。
今年夏季美欧疫情再次恶化，这态势可能还要持续。导致国际供应链紧张状况难以缓解，再加之美欧与俄罗斯的博弈不断深化，美国还试图在东亚挑动地缘风险，这都增加了市场的不确定性。
如果美股过于强势，而通胀依然维持高位震荡的话，美联储9月加息预期还会升温。因为在10月之前美联储若不能有效控制高通胀的话，年底全球将进入消费旺季，则通胀更难以控制，更何况还有欧洲能源问题的困扰。目前美股的大幅上行有稳定金融市场的作用，这在一定程度上也为美联储9月加息75个基点留下了空间。
距离美联储9月议息会议还有不到两周时间，有 “新美联储通讯社”之称的华尔街日报记者Nick Timiraos已经做出他的判断。
Timiraos在9月7日发表的文章中预计，美联储将在9月进行连续第三次加息75基点，理由是美联储主席此前宣称即使在失业率上升的情况下也要对抗通胀。他在文章中写道：
美联储官员在9月20日-21日政策会议之前的最近公开声明和采访中，几乎没有采取什么措施来阻止市场对利率连续第三次上调75基点的预期。
正如他所言，鲍威尔在8月下旬举办的杰克逊霍尔全球央行年会上大放鹰辞，强调美联储致力于提高利率以将通胀率从40年高位降低。“我们将坚持下去，直到我们有信心完成这项工作。”他那短短8分钟的演讲也被解读为“鲍威尔放弃了软着陆”。
Timiraos指出，美联储在9月议息会议上面临主要面临两个问题，一个是未来几个月一共加息多少基点？具体加息路径如何？
纽约联储主席威廉姆斯预计联邦基金利率到年底将在3.5%以上，克利夫兰联储主席梅斯特则更是支持在明年年初之前将利率升至4%以上。
分析认为，若使利率在今年年底升至4%左右，即比当前水平高出约1.5个百分点，目前有两个选择，鹰派的做法是在9月会议上加息75基点，然后在接下来的两次会议上小幅加息，另一种选择是在今年剩余的每次会议上每次加息50基点。
圣路易斯联储主席布拉德此前表示支持在9月会议上加息75基点。里士满联储行长巴尔金也表示，为了恢复物价稳定，美联储还需要进一步收紧政策，使得经通胀调整的实际利率位于正区间。
截止发稿，芝商所FedWatch工具显示，当前市场预测美联储9月加息75个基点的概率为80%，加息50基点的概率降至20%。
上周五公布的非农报告显示，美国8月非农就业人口增加31.5万人，略高于预期的30万人，就业市场依然强劲。工资增长速度小幅下降可能会缓解对劳动力市场过热推高物价的担忧，但仍与美联储2%的目标还相差甚远。而下周公布的8月通胀数据将对美联储9月加息幅度一锤定音。
此外，鲍威尔还将于周四在卡托研究所发表讲话，这也是9月议息会议召开之前他发表的最后一次公开讲话。
