昨夜，阿里巴巴美股价格暴涨14.8%，涨幅近15%，这种涨幅极其罕见，大概是2018年以来的第二大涨幅（2018年之前的数据我没有再去查询作对比了），仅次于今年3月16日金融委会议之后涨幅，那次涨幅高达37%。

阿里巴巴的股价大涨，市值增加2200亿人民币（约330亿美元），股价再次站上90美元/股，收于94.5美元/股，受此利好影响，今日港股开盘后，阿里巴巴港股价格高开高走，跳空高开12%，截止上午10点，涨幅13.3%，阿里的市值也增加2300亿港元。

阿里巴巴的股价如此大涨有三个原因导致，而且也说明了一个问题，本文来细细分析一下。

1、股价三次探底，有超跌反弹的需求

阿里巴巴的股价从2020年11月份以来持续下跌，从最高价319美元/股跌至今年3月15日的73元/股，期间最大跌幅77%！直接跌回到8年前，也就是2014年上市之初的价位，阿里巴巴作为一家中国的互联网科技企业，市值曾经高达近9000亿美元，股价竟然能够在一年多的时间中跌去77%，这种跌幅是极其罕见的！也跌出了价值。

所以在3月16日金融委会议之后，股价应声暴涨，不仅阿里巴巴当日涨幅高达37%，中概股整体涨幅都超过33%，但是这次反弹依然不是反转，阿里巴巴股价从73美元的低价在一个星期内最高反弹至124美元，反弹幅度高达70%，但是不久后再次走跌，5月12日最低跌至78美元，5月25日最低跌至82美元。

所以，在3月15日之后的几个低点都是一种探底行为，这种探底发生了三次，这也可以说是一个筑底行为，3月15日创下的底部没有再被击穿，而这期间中国的A股跌破了2900点，创业板指数跌破了2200点。多次探底后始终不再击穿底线，这也说明这是一个结实的底部，反弹只需要一个适当的利好。

2、政策利好，中概股暴涨

第二个原因就是中概股集体上涨，昨夜中概股集体大涨7.4%，其中百度涨幅超过14%，拼多多涨幅超过9%，蔚来涨幅超过9%哔哩哔哩涨幅接近9%，纳斯达克指数整体大涨2.7%，中概股以及美股集体上涨，是阿里巴巴个股大涨的宏观环境。

阿里巴巴的业务主要还是在国内，所以国内的经济环境决定了阿里巴巴最终的价值，2月25日召开了一项重要的经济会议“全国稳住经济大盘电视电话会议”，这是针对3月份以来经济下滑，尤其是4月份多项经济指标显著下滑的背景下召开的经济会议，其重要性要高于3月16日的金融委会议。

这个经济会议是要确保2022年全年能够实现5.5%的经济增长目标的，出台了多项利好措施发展经济，3月份以来由于疫情导致经济发展放缓甚至倒退的势头有望得到遏制，下半年的经济有望恢复稳定增长的节奏。

3、公布年报，业绩稳定

从2021年下半年以来，阿里巴巴的业绩明显呈现出下滑之势，Q2季度营收同比增速放缓至29.4%，Q3季度营收同比增幅大幅放缓至9.7%，刚刚公布的Q4季度营收同比增幅为8.9%，虽然还是低于Q3季度的增速，但是基本已经接近平稳。从中可以看出阿里巴巴的业绩放缓的底部基本见底了。

阿里全球GMV达到创纪录的8.32万亿人民币。最终2022财年实现营收8531亿人民币，同比增长19%，实现归母净利润622亿，同比下滑59%。其中，中国商业分部收入增长18%至5927亿，云业务分部收入同比增长23%至745亿元，国际商业分部同比增长25%至610亿。

阿里巴巴国内年度活跃消费者超过10亿，全球年度活跃消费者达到13.1亿，环比增加2830万，其中中国市场环比净增加2460万，同比增加1.13亿。阿里巴巴的活跃用户的增长依然非常客观，这一点应该是超过了市场预期，在绝大部分互联网企业的用户增长放缓甚至是负增长的时候，阿里巴巴的活跃消费者数量依然保持强劲的增长。在国内年度活跃消费者达到10亿这个规模的情况下，依然能够实现单季度近2500万的用户增长，是非常难得的。这也说明，阿里巴巴的陶特以及淘菜菜业务确实为其收获了不少欠发达地区的消费者。

4、阿里巴巴的股价应该见底了

综合来看，阿里巴巴的股价再次出现强势大涨15%的情形，这再次说明阿里巴巴的股价应该见底了，七八十元这一线就是阿里巴巴股价的底部，而且可以说是铁底，这是在持续一年多的时间，各种利空条件下砸出的底部区间。阿里巴巴当前的市盈率为26倍，市销率更是低至2倍，估值已经处于较低水平。

更重要的是，对于互联网平台的整顿将会迎来一个结果，及早整改结束，对互联网平台来说就是业务上的见底，至于竞争对手，拼多多已经不是最大的威胁，竞争格局将呈现一种新的稳定，唯一的变数就是抖音的电商业务的上限在哪里，这个上限也将很快见分晓。

股价的反应往往领先于业务本身，无论是企业还是整体经济都是如此，股价的下跌也往往领先于企业业绩放缓甚至下滑等数据的公布，而股价也往往领先于业绩的见底。在中国整体GDP增速放缓至5.5%的时候，那么作为中国最大的电商平台，阿里巴巴的商业部分的增速放缓至10%左右是正常的。